A republikánus platform a liberálisok által kedvelt, depressziós korszak bankszabályozásának visszaállítására szólít fel

Paul Manafort, Donald Trump kampánymenedzsere hétfőn azt mondta újságíróknak, hogy a GOP platform felhívást fog tartalmazni a depresszió korszakának Glass-Steagall néven ismert banki szabályozásának visszaállítására. A demokratikus platform állítólag ezen a téren is tartalmazni fogja a nyelvet. Bernie Sanders és Martin O'Malley is kampányolt ennek az ötletnek a változatai mellett, bár Hillary Clinton nem.

A pénzügyi rendszer kockázatának csökkentésére szolgáló lehetőségek közül az új Glass-Steagall-szabályt nem értékelik különösebben a közgazdászok. Ez azonban olyasvalami, amiért Amerika kis és közepes méretű regionális bankjai nagy része lelkesedik, ami több jogalkotási lehetőséget biztosít, mint az átlagos új szabályozási nyomás. És már régóta rendelkezik bizonyos mértékű kétpárti támogatással Elizabeth Warren és John McCain közösen támogatják a törvényhozást hogy még akkor is visszahozza, amikor Barack Obama mindig is ellenezte.





Trump populista pozicionálása itt okos politikának tűnik, mert Clinton máris beleásta magát a Glass-Steagall visszahozásának ellenzőjeként. A férje volt az, aki aláírta a Glass-Steagallt hatályon kívül helyezésről szóló törvényt, ő pedig már az előválasztáson is nyalni kezdett, amiért nem volt hajlandó visszahozni.

Mi az a Glass-Steagall, és mit csinált?

Az 1990-es évekig az amerikai és az európai bankszektor strukturális szinten lényegesen különbözött egymástól.

Egy európai bank a pénzügyi szolgáltatások integrált szolgáltatója lenne, amely lakossági banki műveletet (csekk- és megtakarítási számlákkal) és befektetési banki műveletet is kínálna. A befektetési bank az az intézmény, amelyhez a vállalat akkor fordul, ha kötvények eladásával pénzt akar felvenni, ha tőzsdére kíván bocsátani, vagy ha másik céget szeretne vásárolni (vagy megvenni az egyik).



Ezzel szemben az Egyesült Államokban az üzleti tevékenységek effajta kombinációját a nagy gazdasági világválság idején illegálissá tették. Ez a pénzügyi reformok szélesebb sorozatának része volt, amelyeket a tőzsdei összeomlás és a bankcsődhullám nyomán fogadtak el. Ezt a szabályt Glass-Steagallnak nevezték Carter Glass virginiai szenátor és Henry Steagall alabamai képviselő után.

Ezek a szabályok az évtizedek során jelentősen meggyengültek, és ben 1999 a Gra m m-Leach-Bliley törvény teljesen hatályon kívül helyezte őket.

Ennek motivációi változatosak voltak, de a fő eset számára A Glass-Steagall hatályon kívül helyezése azt az érzést jelentette, hogy az amerikai befektetési bankok nagy monopóliumhoz jutnak, és nagyobb versennyel kell szembenézniük. Ellene az volt az ügy, hogy a Glass-Steagall hatályon kívül helyezése veszélyes mértékű kockázatot jelentene a pénzügyi rendszerben, és új pénzügyi válságot kockáztatna. Az eset ellen az volt, hogy az évek során a Federal Reserve megtanulta, hogyan kell monetáris politikát használni a reálgazdaság elszigetelésére a pénzügyi válságok okozta gazdasági problémákkal szemben.



Aztán jött a 2007-2008-as pénzügyi válság és a 2008-2009-es nagy recesszió.

Vajon a Glass-Steagall visszavonása okozta a pénzügyi válságot?

A válasz itt elég egyértelműen nem.

A Glass-Steagall intézményi örökségének részeként az Egyesült Államokban még mindig sok-sok bank működik, amelyek tisztán lakossági bankként működnek, befektetési banki vagy biztosítási elem nélkül. Sok-sok ilyen bank olyan jelzáloghitelt ad ki, amelyek bizonyos szinten azon az elképzelésen alapultak, hogy az országos lakásárak buboréka lehetetlen. És sok-sok ilyen bank ment csődbe a válság során. Semmi különös nem történt Glass-Steagall-lal kapcsolatban.



Az igaz, hogy ugyanaz az általános politikai légkör, amely a Glass-Steagall hatályon kívül helyezéséhez vezetett, megteremtette a pénzügyi válság feltételeit.

Különösen az a bizalom, hogy a Fed el tudja és el is fogja szigetelni a reálgazdaságot a pénzügyi válság következményeitől, teljesen tévesnek bizonyult.



Az Obama kormánya elfogadta a Dodd-Frank pénzügyi szabályozás felülvizsgálatát hogy eltávolodjon attól a feltételezéstől. Mostantól a bankokat azzal a feltételezéssel szabályoznák, hogy a túlzott kockázatvállalás nem csak az FDIC biztosítási alapban lévő pénz lehetséges veszélye, hanem egyértelmű és jelenlévő veszély az egész amerikai gazdaságra nézve.

De Dodd-Frank nem hozta vissza a befektetési banki tevékenység és a lakossági banki tevékenység régi szétválasztását.

Attól függően, hogy kit kérdezel, ez vagy azért van, mert Obama egy megvásárolt és kifizetett Wall Street-i shill, vagy pedig azért, mert az univerzális bankok valójában Kevésbé diverzifikáltabb üzletportfóliójuk miatt kockázatos és kudarcveszélyes.

Donald Trump kemény a Wall Streeten?

A Glass-Steagall visszahozása okos módja annak, hogy Hillary Clinton baloldalára kerüljön egy nagy horderejű vitában. Ez közelíti Trumpot Warrenhez, Sandershez és más jól ismert demokratákhoz, és rávilágít arra a valóságra, hogy Clinton közelebb áll a Wall Street nagy szereplőinek nézeteihez, mint pártja sok más alakja.

Másrészről, Trump megígérte, hogy teljesen hatályon kívül helyezi a Dodd-Frank törvényt és vissza kell állítani az amerikai pénzügyi szabályozást a Bush-korszak állapotába.

A politika lényegét tekintve ez egy furcsa napirend az új Glass-Steagall törvénnyel párosítva. De Trump valójában nem az a fajta ember, akit túlságosan érdekel a politika lényege vagy következetessége.